包邮中国主权财富基金投资与风险管理研究

**章　导　论 **节　研究背景及意义 第二节　国内外研究现状——文献综述一、主权财富基金投资目标二、主权财富基金资产配置三、主权财富基金风险管理四、文献评述 第三节　研究思路和主要内容一、研究思路二、研究内容 第四节　研究特色与创新一、学术价值和特色 二、研究创新之处 第二章　主权财富基金发展概述 **节　主权财富基金的含义一、主权财富基金定义二、主权财富基金分类 第二节　主权财富基金发展历程与现状一、主权财富基金发展历程二、全球主权财富基金发展现状和特点 第三节　近十年来主权财富基金投资与风险管理特点和趋势一、投资地域以北美、欧洲和亚太地区为主，对新兴市场投资加大二、资产配置占比发生变化，另类资产投资占比上升三、投资行业占比发生变化，金融行业投资下降，资源、高科技等战略性行业投资增加四、许多主权财富基金都建立了全面的风险管理体系五、风险管理措施不断细化、深化六、为了分散风险和规避投资阻碍，联合投资方式的应用越来越广泛 本章小结 第三章　我国主权财富基金投资与风险管理现状及存在的问题 **节　我国主权财富基金投资现状与特点一、投资主体二、投资目标和市场定位三、投资方式四、资产配置和投资组合五、投资业绩 第二节　当前我国主权财富基金风险管理框架和运作机制一、风险管理机构二、风险管理体系三、风险管理方式 第三节　我国主权财富基金投资与风险管理存在的问题一、监管机构不明确，对投资主体的监管实质缺失二、投资主体的市场定位模糊，组织构架不清晰，业绩考核不合理三、投资地域、投资行业集中，导致风险高度集中四、投资和风险管理经验不足，缺乏对极端风险的预警和对冲 五、自身内控机制不完善，全面风险管理流于形式六、风险管理行为执行不到位，对投资项目缺乏深入细致的调查及积极有效的事后跟踪督查 本章小结 第四章　我国主权财富基金面临的国际投资环境及投资风险 **节　国际投资宏观环境一、全球经济逐步复苏，但伴随贸易摩擦加剧，全球经济增长将放缓二、新兴市场经济体成为拉动世界经济增长的核心力量三、国际贸易额下降，全球贸易环境恶化四、对外直接投资下滑，但发展中经济体在全球外商直接投资的比重上升五、出现了去全球化的思潮，全球投资环境的不确定性加大 第二节　国际投资微观环境一、全球股市在动荡中逐步恢复发展，科技股行业占比加大二、债券市场交易规模增大，但收益率始终在低值徘徊三、外汇市场汇率呈现较大差异四、大宗商品价格总体呈现下降趋势五、房地产市场历经衰退、调整、上升后逐步恢复到次贷危机前水平 第三节　国际投资环境的一个重要变化: 金融保护壁垒、市场准入障碍和限制性要求一、美国设置的金融保护壁垒二、欧盟各国设置的金融保护和市场准入障碍三、ＩＭＦ «圣地亚哥原则» 对信息透明度和风险管理的要求 第四节　我国主权财富基金投资过程中的风险集中与体现一、市场风险二、信用风险三、内控与操作风险 本章小结 第五章　我国主权财富基金投资与风险管理: 基于压力测试法的市场风险度量 **节　模型构建思路一、完整模型分析框架: 以股票市场风险测度为例二、简化模型的分析框架: 以外汇市场为例 第二节　完整模型: 基于ＧＡＲＣＨ 模型的历史回归与对ｔ 分布蒙特卡洛模拟的预期一、选择样本、确定风险敞口、设置压力测试情景二、基于历史数据的样本收益率分布特点验证三、对股指收益率的预期: 基于ｔ 分布ＧＡＲＣＨ 模型修正的蒙特卡洛模拟四、经济资本的引入与计算: 衡量股票市场风险的核心指标 第三节　对完整模型的拓展: 市场风险测度的一般模型一、放开资产类型的限制二、放开投资主体风险偏好的限制三、对模型的评价 第四节　简化模型: 基于历史回归的敏感性分析一、选择样本二、设置情景三、测度风险 本章小结 第六章　我国主权财富基金投资与风险管理: 基于三角模糊层次分析法的总体风险评估 **节　三角模糊层次分析法的分析思路一、三角模糊数概念二、三角模糊层次分析法的分析步骤 __ 第二节　我国主权财富基金投资风险评估体系的构建:基于三角模糊层次分析一、对投资风险的再划分二、投资风险评估的基本框架三、风险指标的评估四、对风险指标的综合排序和比较五、确定各风险指标的综合权重 第三节　模型应用: 以中投公司拟投资项目为例 本章小结 第七章　我国主权财富基金投资与风险管理: 基于ＷＣＶａＲ 风险控制动态规划视角下的*优投资组合 **节　模型构建一、基于ＷＣＶａＲ 的目标函数与约束条件二、投资资产合理收益预期的构建思路 第二节　可配置资产的选择、样本统计性分析一、选取可配置资产池二、样本选取、数据一致性处理三、样本统计特征 第三节　标的资产未来收益预期的情景生成一、各类资产收益率的正态性检验二、基于样本波动率的ＧＡＲＣＨ 分布检验三、标的资产未来收益的预期 第四节　模型求解——风险控制下的*优投资组合一、蒙特卡洛模拟过程二、相邻投资决策期投资比例变动上限Ｋ 的设定三、设定目标收益率Ｒ 为％下的*优投资组合四、模型有效性检验五、结论及建议 本章小结 第八章　我国主权财富基金投资与风险管理: 新加坡的经验借鉴 **节　淡马锡控股公司一、管理目标及投资原则二、管理模式和组织构架三、投资特点四、风险管理 第二节　新加坡政府投资公司一、管理目标及投资原则二、管理模式和组织构架三、投资特点四、风险管理 第三节　新加坡政府两基金管理的启示 本章小结 第九章　完善我国主权财富基金投资与风险管理的策略与举措 **节　我国主权财富基金投资与风险管理体系的优化——ＩＭＰＯＲ 体系的构建一、明确投资主体(Ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌ Ａｒｒａｎｇｅｍｅｎｔｓ) 二、优化管理模式(Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｍｏｄｅ) 三、区分市场定位(Ｍａｒｋｅｔ Ｏｒｉｅｎｔａｔｉｏｎ) 四、改进绩效评价指标(Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ Ａｐｐｒａｉｓａｌ) 五、完善风险管理体系(Ｒｉｓｋ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ) 第二节　优化我国主权财富基金投资的现实举措一、把握当前我国战略发展目标，了解国家战略投资需求二、优化资产投资区域，注重资产在发达经济体间分散投资，加大新兴市场投资三、优化资产配置结构，增加公开市场股票投资，降低固定收益投资，优化另类资产投资结构四、优化资产配置行业，增加生物医药、新材料、高端装备、互联网、科技服务等战略性新兴产业投资五、拓展投资方式，积极采取联合投资六、培养核心投资团队，提升自身投资实力七、出台«主权财富基金投资与风险管理指南»，规范投资操作 第三节　加强我国主权财富基金风险管理的现实举措一、强化风险意识，积累风险识别经验二、加强市场风险管理的现实举措三、加强信用风险管理的现实举措四、加强内控与操作风险管理的现实举措五、完善风险评估体系和机制 本章小结 参考文献 后　记