企业财务管理与财务数字化研究

　　《企业财务管理与财务数字化研究》：　　（3）扩张性筹资动机　　扩张性筹资动机是指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。具有良好前景、处于成长期的企业往往会产生扩张性筹资动机。一方面，企业需要不断扩大生产经营规模、更新设备、改进技术、合理调整生产结构，大力提高产品的质量，积极开发新产品，从而增加销量和提高收入，这些都是以资金的不断投放作为保证的。另一方面，扩大对外投资规模，开拓有发展前途的对外投资领域，从而获得更高的投资收益，同样需要资金的不断投放。　　（4）调整性筹资动机　　调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。资本结构是指各种资本的构成及其比例关系。企业产生调整性筹资动机一般有两个原因：一是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应。例如，企业债务资本过高，有较大的财务风险，可以通过筹资增加股权来降低债务。二是偿还到期债务，债务结构内部调整。例如，企业流动性负债比例过高，可以通过举债长期债务来偿还部分短期债务。又如一些债务即将到期，但是企业没有足够的偿还能力，为了保持现有资本结构，可以通过举债新债务以偿还旧债。调整性筹资动机的目的是调整资本结构，而非追加资金，此类筹资通常不会增加企业的资本总额，主要形式包括借新债还旧债、以债转股、以股抵债。　　（5）混合性筹资动机　　企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，有时既需要为了扩大经营而增加长期资金，又需要改变原有的资本结构，这类情况可以归为混合性筹资动机。如企业对外产权投资需要大量资金，其资金通过增加长期贷款或发行公司债券解决，这种情况既扩张了企业规模，企业的资本结构又发生了较大的变化。因此，混合性筹资动机兼具了扩张性筹资动机和调整性筹资动机的特性。　　2.企业筹资的要求　　企业筹集资金的基本要求是研究影响筹资的多种因素，讲求资金筹集的综合经济效益，具体要求如下。　　（1）合理确定资金需要，提高筹资效果　　企业生产经营活动所需要的资金，有合理的数量界限。资金不足会影响企业的生产经营活动，资金多余又会造成资金浪费。只有有合理的数量界限，才能使资金的筹集量和需要量达到平衡，从而产生较好的经济效益。要确定合理的资金需要量，首先要对资金需要进行预测。通过科学预测，了解哪些环节需要资金、需要多少，从而合理确定筹集资金数额。　　（2）周密研究投资方向，提高投资效果　　投资是决定是否筹资、筹资多少的主要因素。投资收益与资金成本相权衡，决定着是否要筹资，而投资数量则决定着筹资数量。因此，必须确定资金投向，这决定是否筹资以及筹集数量，能够避免不顾投资效果的盲目筹资。　　（3）认真选择筹资渠道，力求降低资金成本　　企业筹集资金的渠道和方式多种多样，不论采用何种筹集渠道和方式都要付出一定的代价，即资金占用费和资金筹集费。不同筹集渠道的方式的筹集代价各不相同，而且取得资金的难易程度也不一样。因此，要综合考察各种筹资方式，研究各种资金的来源，求得*优的筹资组合，以便降低资金成本。　　（4）适时取得资金，合理安排资本结构　　资金的筹集要按资金的投放时间来合理安排，避免取得资金过早或过迟造成资金的闲置或投放滞后，从而贻误投放的有利时机。企业的资本一般由自有资本和借入资本构成。企业进行负债经营，由于借款利息可在所得税前列入成本，对企业净利润的影响较小，因而可以提高自有资金利润率。负债的多少要与自有资本和偿债能力相适应，既要防止负债过多导致财务风险过大，偿债能力过低，又要有效地利用负债经营，提高自有资金的收益水平。　　（5）遵守国家有关法规，维护各方合法权益　　企业的筹资活动，影响着社会资金的流向和流量，涉及各方的经济权益，因此，必须接受国家宏观指导与控制，遵守国家有关法律法规，遵循公开、公平、公正的原则，履行自身责任，维护各方的合法权益。　　3.企业筹资的原则　　在企业筹资活动中，为了使筹集资金的方法更加经济有效，除了要分析影响筹资的各种因素，权衡资金的性质、数量、成本和风险，合理选择筹资方式之外，还应当遵循以下原则。　　（1）筹措合法原则　　企业的筹资活动影响着社会资金的流向和流量，涉及各方的经济权益。因此，企业筹资行为和筹资活动必须遵循国家的相关法律法规，依法履行法律法规和投资合同约定的责任，合法合规筹资，维护各方的合法权益。　　（2）规模适当原则　　不论通过什么渠道、采用什么方式筹集资金，企业都应该根据其生产经营及发展的需要，合理预测资金的需求量，使筹资量与需求量相互平衡，既要避免因筹资不足，影响生产经营的正常进行，又要防止筹资过多，造成资金闲置。　　（3）取得及时原则　　企业筹集资金还需要合理预测需要资金的时间。要根据资金需求的具体情况，合理安排筹集资金的时间，使筹资与用资在时间上相衔接。既要避免过早筹集资金形成的资金投放前的闲置，又要防止取得资金的时间滞后，错过资金投放的*佳时机。　　（4）来源经济原则　　企业筹集资金都要付出资本成本的代价，不同的筹资渠道和方式所取得的资金，其资本成本各有差异。企业应当在考虑筹资难易程度的基础上，认真选择筹资渠道，并选择经济、可行的筹资方式，力求降低筹资成本。　　（5）结构合理原则　　企业的资本一般由权益资本和债务资本构成。企业筹资管理要综合考虑股权资金和债务资金的关系、长期资金与短期资金的关系、内部筹资与外部筹资的关系，合理安排资本结构，保持适当的偿债能力，防范企业发生财务危机。　　4.企业筹资的渠道　　企业筹集资金的渠道是指筹措资金的方向与通道。我国企业筹集资金的渠道可归纳为以下几种。　　（l）国家财政投资　　国家对企业的投资历来是国有企业的主要资金来源，特别是国有独资企业，其资本全部由国家投资构成。现有的国有企业，包括国有独资公司，仍然是政府通过中央和地方财政部门以拨款的方式进行投资的。从产权关系上看，它们都属于国家投入资金，产权归国家所有。　　（2）银行信贷资金　　银行对企业的贷款是企业*为重要的资金来源。银行主要为企业提供各种商业贷款，它是以盈利为目的、从事信贷资金投放的金融机构。银行拥有单位存款、居民储蓄等经常性的资金来源，且贷款方式灵活多样，可以适应各类企业资金筹集的需要。　　……