股权资本成本估算模型及有效性研究--基于中国证券市场的经验检验

第1章 绪论 1.1 研究背景和意义 1.1.1 研究背景 1.1.2 研究意义 1.1.2.1 为公司财务政策提供决策基础 1.1.2.2 为宏观经济管理提供决策依据 1.1.2.3 为股权资本成本的后续研究提供借鉴 1.2 研究方法 1.2.1 归纳分析方法 1.2.2 数理分析方法 1.2.3 比较分析方法 1.2.4 统计分析方法 1.3 本书框架与结构 1.4 本书的创新点 第2章 资本成本文献综述 2.1 资本成本内涵的界定 2.1.1 国外学者对资本成本内涵的界定 2.1.2 国内学者对资本成本内涵的界定 2.1.3 本书对资本成本内涵的界定 2.2 资本成本估算及估算模型的研究 2.3 股权资本成本影响因素的研究 2.3.1 公司特征对股权资本成本的影响研究 2.3.1.1 财务特征对股权资本成本的影响 2.3.1.2 公司治理对股权资本成本的影响 2.3.1.3 内部控制对股权资本成本的影响 2.3.2 行业因素对股权资本成本的影响研究 2.3.3 制度因素对股权资本成本的影响研究 2.3.3.1 信息披露对股权资本成本的影响 2.3.3.2 投资者法律保护对股权资本成本的影响 2.3.3.3 其他制度因素对股权资本成本的影响 2.4 研究评述 第3章 股权资本成本测度模型及选择 3.1 股权资本成本测度的理论基础 3.2 基于已实现收益的风险补偿模型 3.2.1 经典CAPM及扩展模型 3.2.2 APM模型 3.2.3 FFM模型 3.2.4 五因素模型 3.3 基于预期收益的隐含股权资本成本模型 3.3.1 股利折现模型及衍生模型 3.3.1.1 DDM模型 3.3.1.2 GGM模型 3.3.2 干净盈余假设下的剩余收益估值模型 3.3.2.1 EBO模型 3.3.2.2 GLS模型 3.3.2.3 CT模型 3.3.3 基于盈余异常增长的股权资本成本测度模型 3.3.3.1 Easton模型 3.3.3.2 0J模型 3.3.3.3 KR模型 3.4 股权资本成本测度模型的理论分析与选择 3.4.1 对风险补偿模型的理论分析 3.4.2 对隐含股权资本成本测度模型的理论分析 3.4.3 股权资本成本测度模型的选择 第4章 股权资本成本估算的盈利预测分析 4.1 上市公司盈利预测数据来源 4.1.1 管理层盈利预测 4.1.2 分析师盈利预测 4.1.3 基于统计模型的盈利预测 4.1.4 盈利预测数据来源的选择 4.2 基于混合截面回归模型的盈利预测 4.2.1 模型变量的描述性统计 4.2.2 模型系数的估计结果 4.3 盈利预测数据的相关性分析 4.4 盈利预测偏差与准确性分析 4.4.1 预测偏差分析 4.4.1.1 提前一期的预测偏差分析 4.4.1.2 提前两期的预测偏差分析 4.4.1.3 提前三期的预测偏差分析 4.4.2 预测准确性分析 第5章 股权资本成本的估算 5.1 样本选择、变量说明及数据来源 5.1.1 样本选择 5.1.2 变量说明及数据来源 5.2 基于分析师盈利预测的股权资本成本估算 5.2.1 估算年度样本分布 5.2.2 股权资本成本的估算结果 5.3 基于混合截面回归盈利预测模型的股权资本成本估算 5.3.1 估算年度样本分布 5.3.2 股权资本成本的估算结果 5.4 股权资本成本估算结果的比较分析 5.5 股权资本成本估算结果的合理性分析 第6章 股权资本成本估算的有效性检验 6.1 隐含股权资本成本估算结果的相关性分析 6.2 股权资本成本对已实现收益的解释力检验 6.2.1 基于分析师盈利预测的解释力检验 6.2.2 基于混合截面回归盈利预测模型的解释力检验 6.2.3 基于相同样本的解释力检验 6.3 风险因子对股权资本成本估算结果的回归分析 6.3.1 风险因子的选取与数据来源 6.3.2 风险因子的描述性统计与相关性分析 6.3.3 基于分析师盈利预测的风险因子回归分析 6.3.4 基于混合截面回归盈利预测模型的风险因子回归分析 6.3.5 基于相同样本的风险因子回归分析 6.4 股权资本成本估算的有效性评价 6.4.1 盈利预测数据的有效性评价 6.4.2 股权资本成本估算模型的有效性评价 第7章 股权资本成本估算结果分析 7.1 隐含股权资本成本的行业差异 7.2 股权资本成本与公司规模 7.3 股权资本成本与股权结构 7.4 股权资本成本与公司性质 7.5 股权资本成本与上市公司所在地 7.6 上市公司权益风险溢价的合理界域 第8章 研究结论、局限与展望 8.1 研究结论 8.2 研究启示 8.3 研究局限与展望 参考文献 附录 附录1 证监会上市公司分类及代码（2012版） 附录2 十年移动平均行业净资产收益率（ROE%） 附录3 GGM、GIS、CT模型测度权益资本成本的Excel宏程序 后记