股权估值:原理、方法与案例(原书第4版)

目　录前言致谢关于“CFA协会投资系列”第1章　股权证券概览11.1　引言11.2　全球金融市场的股权证券21.3　股权证券的种类和特点81.3.1　普通股81.3.2　优先股111.4　私募与公开发行股权证券131.5　投资非本地股票151.5.1　直接投资171.5.2　存托凭证171.6　股权证券的风险与回报特征201.6.1　股权证券的收益特征211.6.2　股权证券的风险221.7　股权证券和公司价值231.7.1　会计净资产收益率241.7.2　股权成本和投资者的要求　　　回报率281.8　小结29第2章　行业与公司分析的介绍312.1　引言312.2　行业分析的应用322.3　发现相似公司的方法332.3.1　提供的产品和/或服务332.3.2　经济周期敏感度342.3.3　统计相似性352.4　行业分类体系362.4.1　商用的行业分类体系362.4.2　政府行业分类体系402.4.3　现有体系的优势和劣势412.4.4　构建对标组422.5　描述和分析一个行业462.5.1　战略分析的原则482.5.2　影响行业增长、盈利性和　　　风险的外部因素662.6　公司分析722.6.1　公司分析应该涵盖的要素732.6.2　电子表格的建模762.7　小结76第3章　股权估值：概念和　　　　 基本工具813.1　引言823.2　估计价值和市场价格823.3　股权估值模型的主要分类843.4　现值模型：股利折现模型863.4.1　股利：股利折现模型的背景863.4.2　股利折现模型：描述883.4.3　优先股估值923.4.4　戈登增长模型953.4.5　多阶段股利折现模型993.5　乘数模型1023.5.1　价格乘数、现值模型和　　　基本面因素之间的关系1043.5.2　可比法1073.5.3　基于价格乘数的估值示例1103.5.4　企业价值1123.6　基于资产的估值1143.7　小结118第4章　股权估值：应用与过程1204.1　引言1204.2　价值的定义与估值的应用1214.2.1　什么是价值1214.2.2　股权估值的应用1244.3　估值的过程1264.3.1　了解公司业务1274.3.2　预测公司业绩1374.3.3　选择合适的估值模型1384.3.4　将预测转化为估值1454.3.5　应用估值的结论：分析师　　　的角色和责任1464.4　传达估值结果1484.4.1　研究报告的内容1484.4.2　研究报告的格式1504.4.3　研究报告的职责1514.5　小结152第5章　回报率的概念1555.1　引言1555.2　回报率概念1565.2.1　持有期回报率1565.2.2　实现的和预期的（持有期）　　　回报率1575.2.3　要求回报率1575.2.4　利用估算的内在价值估计　　　预期回报率1595.2.5　折现率1615.2.6　内部回报率1625.3　股权风险溢价1625.3.1　历史估计法1645.3.2　前瞻估计法1725.4　股权要求回报率1765.4.1　资本资产定价模型1765.4.2　多因素模型1835.4.3　股权要求回报率的加　　　成法估计1905.4.4　股权要求回报率：国际　　　问题1945.5　加权平均资本成本1955.6　关于现金流的折现率选择1965.7　小结197第6章　行业与公司分析1996.1　引言1996.2　财务建模：概述2006.2.1　利润表建模：收入2006.2.2　利润表建模：经营成本2076.2.3　利润表建模：非经营成本2186.2.4　利润表建模：其他项目2226.2.5　资产负债表和现金流量表　　　建模2236.2.6　情景分析和敏感性分析2256.3　竞争因素对价格和成本的影响2276.4　通货膨胀与通货紧缩2356.4.1　考虑通胀与通缩的销售　　　收入预测2356.4.2　考虑通胀与通缩的成本预测2406.5　技术发展2436.6　长期预测2526.7　建立模型2586.7.1　行业概况2586.7.2　公司概况2596.7.3　预计利润表的构建2606.7.4　构建预计现金流量表和　　　资产负债表2656.7.5　估值中的输入值2706.8　小结270第7章　股利折现估值法2727.1　引言2737.2　现值模型2737.2.1　以未来现金流的现值为　　　基础的估值2747.2.2　各种预期现金流2757.3　股利折现模型2827.3.1　单个持有期的公式2827.3.2　多个持有期的公式2837.4　戈登增长模型2857.4.1　戈登增长模型公式2867.4.2　股利增长率、盈利增长率　　　和价值增长在戈登增长模　　　型中的联系2937.4.3　股票回购2947.4.4　隐含的股利增长率2947.4.5　增长机会的现值2957.4.6　戈登增长模型和市盈率2987.4.7　用戈登增长模型估计要求　　　回报率3007.4.8　戈登增长模型总结3017.5　多阶段股利折现模型3017.5.1　两阶段股利折现模型3027.5.2　对不分配股利的公司估值3057.5.3　H模型3067.5.4　三阶段股利折现模型3087.5.5　一般的电子表格建模3137.5.6　用任意的股利折现模型估计　　　要求回报率3147.5.7　多阶段DDM总结3167.6　增长率的财务决定因素3167.6.1　可持续增长率3177.6.2　股利增长率、利润留存率　　　和净资产收益率分析3187.6.3　财务模型与股利3227.7　小结323第8章　自由现金流估值3278.1　自由现金流简介3288.2　FCFF和FCFE估值方法3298.2.1　定义自由现金流3298.2.2　自由现金流的现值3308.2.3　单