财务管理(原书第10版)

译者序 作者简介 前言 第1章 财务管理导论 1 1.1 财务知识概览 1 1.1.1 四个主要领域 2 1.1.2 为何要学习财务知识 3 1.2 公司理财与财务经理 4 1.2.1 什么是公司理财 4 1.2.2 财务经理 4 1.2.3 财务管理决策 5 1.3 企业组织形式 6 1.3.1 独资企业 6 1.3.2 合伙企业 6 1.3.3 股份公司 7 1.3.4 股份公司的其他类型 8 1.4 财务管理的目标 8 1.4.1 利润*大化 8 1.4.2 公司财务管理的目标 9 1.4.3 财务管理更通用的目标 9 1.4.4 《萨班斯–奥克斯利法案》 10 1.5 代理问题与公司控制 11 1.5.1 代理关系 11 1.5.2 管理目标 11 1.5.3 管理层为股东利益服务吗 12 1.5.4 利益相关者 13 1.6 金融市场与公司 13 1.6.1 流入和流出公司的现金流 13 1.6.2 一级市场和二级市场 14 概要与总结/概念复习和重要思考题 16 本章案例 McGee Cake公司 17 第2章 估值概论：货币的时间价值 18 2.1 终值和复利 19 2.1.1 单期投资 19 2.1.2 多期投资 19 2.2 现值和贴现 25 2.2.1 单期现值 25 2.2.2 多期现值 26 2.3 时间现值和终值的进一步讲解 28 2.3.1 终值和现值 28 2.3.2 求贴现率 29 2.3.3 求期数 32 概要与总结/章节复习和自测题 34 概念复习和重要思考题/思考和练习题 35 第3章 贴现现金流量估值 38 3.1 多期现金流量的终值和现值 39 3.1.1 多期现金流量的终值 39 3.1.2 多期现金流量的现值 42 3.1.3 关于现金流量时点的说明 45 3.2 等值现金流量：年金和永续年金 47 3.2.1 年金现值 47 3.2.2 年金终值 52 3.2.3 预付年金 52 3.2.4 永续年金 53 3.3 比较利率：复利的影响 54 3.3.1 有效年利率和复利 54 3.3.2 计算和比较有效年利率 55 3.3.3 EAR和APR 57 3.3.4 EAR、APR、财务计算器和电子表格 58 3.4 贷款种类和分期偿还贷款 58 3.4.1 纯折价贷款 59 3.4.2 纯利息贷款 59 3.4.3 分期偿还贷款 60 概要与总结 63 章节复习和自测题/概念复习和重要思考题 64 思考和练习题 65 本章案例 S&S航空公司的抵押贷款 69 第4章 利率与债券估值 71 4.1 债券和债券估值 71 4.1.1 债券特征与价格 72 4.1.2 债券价值和收益率 72 4.1.3 利率风险 75 4.1.4 计算到期收益率：更多的试错 77 4.2 债券的其他特征 81 4.2.1 债务还是权益 81 4.2.2 长期债务的基本原理 81 4.2.3 债券契约 82 4.3 债券评级 85 4.4 一些不同类型的债券 87 4.4.1 政府债券 87 4.4.2 零息债券 88 4.4.3 浮动利率债券 89 4.4.4 其他类型的债券 89 4.5 债券市场 90 4.5.1 债券是如何买卖的 91 4.5.2 债券报价 91 4.6 通货膨胀和利率 93 4.6.1 实际利率与名义利率 93 4.6.2 费雪效应 94 4.7 债券收益的决定因素 95 4.7.1 利率的期限结构 95 4.7.2 债券收益和收益率曲线：综合考虑 98 4.7.3 小结 99 概要与总结 99 章节复习和自测题/概念复习和重要思考题 100 思考和练习题 101 本章案例 S&S 航空公司的债券发行扩张计划 103 第5章 股票市场与股票估值 104 5.1 普通股估值 105 5.1.1 现金流 105 5.1.2 几个特例 106 5.1.3 必要收益率的构成要素 111 5.1.4 使用可比对象的股票估值 112 5.2 普通股和优先股的特点 114 5.2.1 普通股的特点 114 5.2.2 优先股的特点 117 5.3 股票市场 118 5.3.1 交易商和经纪商 118 5.3.2 纽约证券交易所 119 5.3.3 纳斯达克的运作 121 5.3.4 股票市场报价 123 概要与总结 124 章节复习和自测题/概念复习和重要思考题 125 思考和练习题 126 本章案例 Ragan公司的股票估值问题 128 第6章 净现值及其他投资决策标准 130 6.1 净现值 131 6.1.1 基本理念 131 6.1.2 估计净现值 132 6.2 回收期法则 135 6.2.1 法则的界定 135 6.2.2 对法则的分析 136 6.2.3 法则的可取之处 137 6.2.4 法则小结 138 6.3 平均会计收益率 138 6.4 内部收益率 140 6.4.1 IRR存在的问题 143 6.4.2 IRR的可取之处 147 6.4.3 修正的IRR 147 6.5 获利能力指数 149 6.6 资本预算的运用 150 概要与总结/章节复习和自测题 152 概念复习和重要思考题 153 思考和练习题 154 本章案例 布洛克矿业 158 第7章 资本投资决策 159 7.1 项目现金流：初步考察 160 7.1.1 相关现金流 160 7.1.2 独立原则 160 7.2 增量现金流 161 7.2.1 沉没成本 161 7.2.2 机会成本 161 7.2.3 附带效应 162 7.2.4 净营运资金 162 7.2.5 融资成本 162 7.2.6 其他问题 163 7.3 预计财务报表与项目现金流 163 7.3.1 预计财务报表 163 7.3.2 项目现金流 164 7.3.3 预计总现金流和价值 165 7.3.4 税盾法 166 7.4 项目现金流的进一步考察 166 7.4.1 对净营运资金的进一步考察 166 7.4.2 折旧 168 7.4.3 案例：MMCC公司 171 7.4.4 结论 174 7.5 评估NPV估计 174 7.5.1 基本问题 175 7.5.2 预测风险 175 7.5.3 价值来源 176 7.6 情境分析与其他假设分析 176 7.6.1 设定标准 176 7.6.2 情境分析 177 7.6.3 敏感性分析 179 7.7 资本预算的其他问题 180 7.7.1 管理期权和资本预算 180 7.7.2 资本约束 182 概要与总结/章节复习和自测题 183 概念复习和重要思考题 184 思考和练习题 185 本章案例 Conch Republic电器公司 188 第8章 风险与收益 189 8.1 期望收益率和方差 190 8.1.1 期望收益率 190 8.1.2 计算方差 192 8.2 投资组合 193 8.2.1 投资组合权重 193 8.2.2 投资组合的期望收益率 194 8.2.3 投资组合的方差 195 8.3 公告、意外事项和期望收益率 196 8.3.1 期望收益率和非期望收益率 196 8.3.2 公告和消息 197 8.4 风险：系统风险和非系统风险 198 8.4.1 系统风险和非系统风险 198 8.4.2 收益率的系统部分和非系统部分 199 8.5 多样化与投资组合风险 199 8.5.1 多样化的经济后果：市场历史的又一个启示 200 8.5.2 多样化原理 200 8.5.3 多样化投资与非系统风险 201 8.5.4 多样化投资与系统风险 202 8.6 系统风险与贝塔系数 202 8.6.1 系统风险原则 202 8.6.2 系统风险的计算 203 8.6.3 投资组合的贝塔系数 204 8.7 证券市场线 205 8.7.1 贝塔系数与风险溢价 206 8.7.2 证券市场线 210 8.8 资本市场线与资本成本 213 8.8.1 基本理念 213 8.8.2 资本成本 213 概要与总结/章节复习和自测题 214 概念复习和重要思考题 215 思考和练习题 216 本章案例 FLIR Systems的贝塔系数 218 第9章 资本成本 220 9.1 资本成本：初始知识 221 9.1.1 必要收益率与资本成本 221 9.1.2 财务决策与资本成本 222 9.2 权益成本 222 9.2.1 股利增长模型法 222 9.2.2 SML法 224 9.3 债务成本和优先股成本 225 9.3.1 债务成本 226 9.3.2 优先股成本 226 9.4 加权平均资本成本 227 9.4.1 资本结构权重 227 9.4.2 税收与加权平均资本成本 227 9.4.3 仓储和类似资本预算问题的解决 229 9.4.4 计算伊士曼化工公司的WACC 231 9.5 部门和项目的资本成本 235 9.5.1 SML和WACC 235 9.5.2 部门资本成本 236 9.5.3 单一业务法 237 9.5.4 主观法 237 9.6 WACC法下的公司价值评估 238 概要与总结/章节复习和自测题/概念复习和重要思考题 241 思考和练习题 242 本章案例 Layton公司的资本成本 245 第10章 财务杠杆和资本结构 247 10.1 资本结构问题 248 10.2 财务杠杆效应 248 10.2.1 财务杠杆的影响 249 10.2.2 企业借债与自制财务杠杆 252 10.3 资本结构与权益资本成本 253 10.3.1 MM**定理：饼图模型 253 10.3.2 MM第二定理：权益成本和财务杠杆 254 10.3.3 经营风险和财务风险 255 10.4 税收与资本结构 256 10.4.1 利息税盾 256 10.4.2 税收和MM**定理 257 10.4.3 小结 258 10.5 破产成本 259 10.5.1 直接破产成本 259 10.5.2 间接破产成本 259 10.6 *优资本结构 260 10.6.1 静态资本结构理论 260 10.6.2 *优资本结构与资本成本 261 10.6.3 资本结构：一些管理建议 262 10.7 可观测的资本结构 263 10.8 破产流程简述 264 10.8.1 清算和重组 264 10.8.2 财务管理与破产流程 267 10.8.3 避免破产的协议 268 概要与总结 268 章节复习和自测题/概念复习和重要思考题 269 思考和练习题 270 本章案例 斯蒂芬森房地产公司的资产重组 272 第11章 股利与股利政策 273 11.1 现金股利和股利支付 274 11.1.1 现金股利 274 11.1.2 现金股利支付的标准方法 275 11.1.3 股利支付：时间表 275 11.1.4 对除息日的进一步讨论 276 11.2 股利政策有影响吗 277 11.2.1 股利政策无关论的一个例子 277 11.2.2 一个测试 278 11.2.3 偏爱低股利支付率的现实因素 279 11.2.4 偏爱高股利支