期货与期权-(第三版)

　　《期货与期权（第三版）》：　　三、我国期货市场的发展历程与现状　　我国商品期货市场是商品经济发展的结果，发端于20世纪80年代末，迄今其发展历程大致可分为初期发展、清理整顿和规范发展三个阶段。　　（一）初期发展阶段（1988-1993年）　　20世纪80年代末，随着经济体制改革的深入，市场机制发挥越来越大的作用，农产品价格波动幅度增大，这不利于农业生产和社会稳定。1988年2月，国务院指示有关部门研究国外期货制度。1988年3月，《政府工作报告》指出：“加快商业体制改革，积极发展各类批发市场，探索期货交易。”从此，我国开始了曲折的期货市场实践。　　1988年5月，国务院决定进行期货市场试点，并将小麦、杂粮和生猪作为期货试点品种。1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货为基础，逐步引入期货交易机制，作为我国**个商品期货市场正式开业。1992年10月深圳有色金属期货交易所率先推出特级铝标准合约，开始正式的期货交易。1992年12月，上海证券交易所率先推出了我国标准化的国债期货合约，**批获准参加国债期货交易的上海证券交易所会员有20家，并且没有对个人投资者开放。经过一段时间的试行后，1993年10月，上海证券交易所在重新设计了国债期货合约品种和交易机制的基础上，正式向社会广泛推开。之后，各期货交易所和经纪公司陆续成立，期货交易蓬勃发展起来。　　试点初期，受行业利益驱使，加上市场监管不力，交易所数量和交易品种迅猛增加，全国*多的时候出现了50多家交易所，开业的交易所共有2300多个会员，期货经纪公司300多家，共7大类50多个上市交易品种。　　在初期发展阶段，我国期货市场盲目发展，风险也在酝酿和积累。期货市场中的会员及经纪公司主体行为很不规范，大户垄断、操纵市场，联手交易，超仓、借仓、分仓等违规行为严重，还有透支交易，部分期货经纪公司重自营轻代理。这些行为投机性强，使广大投资者蒙受了巨大损失，严重扭曲了期市价格，不能发挥期货对现货的套期保值和价格发现功能，加大了风险控制的难度，阻碍了期货市场的正常运行。　　（二）清理整顿阶段（1993年年底-2000年）　　为规范期货市场的发展，国务院和监管部门先后在1994年和1998年对期货市场进行了两次清理和整顿。　　1993年11月4日，国务院下发《关于制止期货市场盲目发展的通知》，开始了**次清理整顿工作，当时的国务院证券委及中国证监会等有关部门加强了对期货市场的监管力度，*终有15家交易所被确定为试点交易所（其间长春商品交易所因出具假仓单被关闭）。1994年暂停了期货外盘交易；同年4月暂停了钢材、煤炭和食糖期货交易；10月，暂停粳米、菜籽油期货交易。1995年2月发生国债期货“327”风波，同年5月发生国债期货“319”风波，当年5月暂停了国债期货交易。　　……